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涨知识 | 牵动“小心脏”的波动率了解一下？
发布于： 2019-03-12 14:01:00 字号： A- A+
首先，我们来举个“栗子”（以下栗子仅供示意，不代表市场真实走势，也不作为投资收益保证噢）：
假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，第六年亏20%，资产剩余140.5万元，六年复合年化收益率仅为5.83%。
想必大家都看明白了，对于投资者来说，波动率或许和收益率同等重要。今天的涨知识小课堂，小编从三个问题为大家解读另一个影响投资收益的重大因素：波动率。
01什么是波动率？高波动等于高风险、高回报？是否要对波动性避而远之？
波动率简单来说，是指一段时间收益率的标准差，数学公式如下：
波动率 = (1/N*sum(( ri - mean( r ))^2))^0.5
【其中ri为证券第i天的收益率，N为测算期间交易天数，mean(r ) 是N天收益率r1…rN的平均值。】
抛开繁杂的数学公式，我们可以简单理解波动率是证券收益偏离期间平均收益幅度。
值得注意的一点是，数学上讲波动率为0，并不代表证券不涨不跌，而是代表证券每天收益都是一样，这种情况一般发生在收益比较稳定的金融产品上，如货币基金。
02
在投资中，波动率这个概念通常被用来来描述风险。那么，到底波动率是不是一个描述风险的最佳指标。
霍华德马克思就在他的著作《投资最重要的事》中解答过：
❶ 从短期看，波动率近似描述了风险。因为短期证券价格波动随机性较大，从统计上波动率可以描述风险幅度的大致范围；
❷ 从长期看，波动率跟风险关系并不是很大，因为真正的风险是资金永久的损失的可能性。如果假设A买了一个一年后到期的债券，持有到期，那么他的投资的风险只取决于到期债券是否能够兑付，而跟这一年内该债券的价格波动没有任何关系。
那么，高波动就是高回报吗？有人就曾拿A股市场高波动率股票做过相关实验，得出的结论却是：想在股市里最危险的地方赚钱和博彩有着惊人的相似性。这个实验告诉我们，系统性地买入波动率最高的10％的股票类似于购买所有的彩票，也许偶尔会中奖一次，但长期来看回报会很差，甚至是负的。
更重要的是，大多数人都忽略了复利的影响，高风险资产往往需要更高的回报率才能回本或者跑赢大盘。因此，就会发现高波动未必等于高回报。
03
“股神”巴菲特曾说过，真正的投资者喜欢股市波动还来不及。巴菲特认为投资者要把股价波动看作是一件好事。因为只有股价波动,你才能从中拥有更多的买入或卖出机会。所以从这个角度看,真正的投资者是应该欢迎股价波动的。
但是，巴菲特和他的搭档芒格早就明白了一个道理：在一个人的投资生涯中,要做出上百件规模较小的投资决策,是非常辛苦的一件事，尤其是在伯克希尔公司这样资金规模的机构中，因此，投资者不要过于关注股价波动，要进行长期投资。
今天的涨知识小课堂就到这里啦，大家是否对波动率有了更深刻的了解了呢？其实，股市的波动恰如一个钟摆，总是从一个极端走向另一个极端。有波动，就有机会。可是如果每时每刻关注市场短期波动，心境就会受影响，反而不利于投资。
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