头条 | 日本股市：穿越短期波动迷雾，蕴藏长期价值动能
发布于： 2019-05-20 09:04:00 来源： 上投摩根基金 字号： A- A+
提到日本，小编满脑子都是樱花、富士山和美味的刺身…..除了这些，日本还有哪些值得你关注? 日本坐拥全球第三大股票市场的日本，但是股市的研究覆盖率却显著低于其他成熟市场。本期看全球欢迎各位和上投摩根投资董事张军先生一起，走进日本，与深耕日本市场近50年的专业机构——摩根资产管理日本股票团队做个深度交流。
（上投摩根投资董事张军（图中）与摩根资产管理日本股票团队投资总监Shoichi Mizusawa（图右）、基金经理Naohiro Ozawa（图左）合影）
日本股票市场市值全球前三
日本股票市场历史悠久，总市值稳坐全球前三。以1878 年东京股票交易所和大阪股票交易所诞生为起始，日本股票市场已经走过近一百四十年的历程。日本股票市值也长期居全球第三，直到2014年11月首次被A股赶超。随着中美贸易摩擦等因素导致A股出现较大幅度调整，日股与A股的亚军之争日趋激烈。截至2019年4月底，日股以约5.76万亿美元的总市值把持着全球第三的宝座。
（数据来源：彭博，截至2019年4月30日数据）
得益于产业政策等积极因素，日本产业更替升级之路径清晰、步伐有条不紊，即轻工业—重工业—知识技术密集型产业（组装工业）—高新技术产业。从汽车、机器人、电子到医疗、高端器械、半导体等高科技行业引领全球，科研实力雄厚。
日股长期投资价值的魅力所在
日本政局稳定，首相安倍晋三在2018年9月再度当选连任自民党总裁，使其首相任期最长有望拉到2021年，从而成为日本历史上任期最长的首相之一。
稳定的政治是经济发展的基础。安倍自2012年再次上台后加速实施了“安倍经济学”，即“宽松的货币政策、积极的财政和结构性改革”的三支箭。在全球经济复苏的大背景下，“安倍经济学”一定程度上提振了日本经济。
估值便宜是日本股市的另一大吸引力所在。无论是市净率还是市盈率，无论是横向还是纵向比较，日本股市的估值均有较强吸引力。估值处于历史低位之外，日股未来12个月的盈利增长预期仍然稳固。
东证指数走势及未来12个月每股盈利预期
（来源：DataStream，摩根大通）
日本上市公司企业治理持续改善也是摩根资产管理日本股票团队看好日股潜力的重要原因。自2012年以来，日本企业利润/GDP比重不断提升，净资产收益率（ROE）也在持续改善。与此同时，日本上市公司还通过提高分红和回购的力度来回馈投资人。
日本股市：
主动管理者可以在这里“大有可为”
在深入交流之后，双方对日股前景形成了一个共识：尽管日本股市短期跟随外围市场波动或在所难免，但稳定的政局、可持续的经济增长、处于历史低位的估值以及公司治理改善奠定了日本股市的长期投资价值。但卖方机构对日本股市的研究覆盖率远低于美国和欧洲等其他发达市场，与欧美市场截然不同，绝大部分日本上市公司只有一家、甚至没有任何卖方跟踪。
偏低的研究覆盖率以及极具科研和创新能力的环境，则让日本股票市场成为主动管理者的天堂，尤其是对于摩根资产管理日本股票团队这样深耕日本的专业投资机构而言。
”
摩根资产管理日本股票团队
（来源：摩根资产管理，截至2018年10月1日，经历：摩根资产管理年限/行业年限）
摩根资产管理日本股票团队自1969年开始就深耕日本，提供了自下而上自主研究创造超额收益的机会，由经验和知识储备丰富的研究员和基金经理组成，成员的平均从业经验达18年，加入摩根的平均年限也有13年。截至2018年9月底，该团队管理着约213亿美元专注于日股的基金。
中国证监会投资者保护局提醒您：选择合法证券经营机构，树立理性投资观念。
更多精彩
扫码安装APP 手机理财更轻松
客服热线：400-889-4888 | 客服邮箱： services@cifm.com | 风险声明 | 隐私条款 | 风险提示函
商业贿赂举报电话：021-20628000转 | 举报邮箱： compliance_report@cifm.com | 中国证监会热线:12386
2018版权所有 摩根基金管理（中国）有限公司 | 沪ICP备07508561号 | 沪公网安备 31011502014592号 | 本网站支持IPv6
上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。本平台所展示和宣传的基金不代表我公司的主动推荐，需投资人自行根据实际投资需求进行选择。
