国庆长假结束啦！欢迎回到工作和投资的世界。相信不少朋友都注意到了日本市场在假期里的亮眼表现，心里可能会有个小问号：为什么市场涨了，我的基金涨幅好像不太一样？

首先，这个假期，日本主要股指确实表现不俗。日经225指数在十一假期期间累计上涨了6.24%！。而作为摩根日本精选股票型基金(QDII)业绩基准组成部分之一的东证指数（TOPIX）累计上涨了3.13%（数据来源：wind，截止时间：2025.10.1-2025.10.8）。东证指数（TOPIX）与日经225指数在编制方法和成分股上存在区别。东证指数（TOPIX） 采用市值加权法，覆盖了1674家在东京证券交易所上市的公司（数据来源：wind，截至时间：2025.10.8），和日经225指数相比，能够更全面地反映日本股市的整体面貌，其行业分布也更为均衡，涵盖了金融、制造业、消费品等多个领域。日经225指数采用价格加权法，仅包含225家公司（数据来源：wind，截至时间：2025.10.8），其指数走势更容易受到个股波动的影响。因此，当市场出现结构性行情，资金集中于特定板块或个股时，两大指数的短期表现出现差异是十分正常的。

其次，十一假期期间，日元对人民币有所贬值。这意味着，即使我们以日元计价的日本资产本身上涨了，在换算回您持有的人民币份额时，部分的涨幅会被汇率的变动抵消。这是投资海外市场时一个常见的波动因素，我们的团队会持续关注并管理汇率风险。

最后，更重要的是，摩根日本精选股票型基金(QDII)并非一只单纯跟踪指数的被动产品，而是一只主动管理的股票型基金。我们的目标是，通过对日本上市公司的深入研究，自下而上地精选出那些我们认为财务状况良好、业绩增长可持续且公司治理结构合理的优秀企业，力求创造超越业绩比较基准的回报。主动管理意味着我们不会完全复制市场指数，短期走势与指数产生差异是基金运作过程中的正常情况。

如果我们把目光从短暂的假期拉长，会发现日本市场具备长期投资价值。从近三年和今年以来的维度看，日经225指数分别上涨了76.04%和19.65%，东证指数（TOPIX）累计分别上涨了69.69%和16.19%（数据来源：wind，近三年统计区间：2022.10.8-2025.10.8，今年以来统计区间：2025.1.1-2025.10.8）。投资更像一场马拉松，而不是短跑。市场的短期波动、汇率变化，都是旅途中的小插曲。我们更关注的是日本企业基本面的长期改善和投资价值。

感谢您一直以来的信任与陪伴，让我们一起同行！

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