建议可以重点考虑两方面因素，首先就是众所周知的时间成本，持有较长时间“回本”或还没回本就“割肉”，有可能会错过后面的行情。其次，我们还要去看基金经理背后的选股逻辑，自己是否认可其投资风格及对后市行情的初步预判。

杜猛作为摩根新兴动力基金的基金经理，是市场上少数经历A股完整牛熊周期的投资老将，至今已拥有23年从业经验，14年基金管理经验，资历超过全市场约97%的基金经理。*面对市场不断变化，杜猛也一直专注于成长风格，紧抓中国产业趋势变迁，致力于挖掘牛股。

具体而言，2009年，苹果手机首次进入中国市场；2014年，特斯拉向中国车主交付首批纯电新能源汽车；2023年，首批国产大模型完成备案，向公众开放使用；2024年，光模块市场受AI算力需求爆发驱动；2025年AI PCB则凭借服务器多层化+国产替代迎来业绩爆发… 综合摩根新兴动力混合型基金（A类：377240；C类：014642）历史季报数据，杜猛在2011-2013年重仓苹果产业链概念股，并在2014-2015年调仓至新能源车上游的锂钴等新能源金属；而其最近一次较大规模的方向性调整，集中在2023年初——彼时，杜猛注意到AI技术的爆发趋势，并开始布局AI概念。2024年以来，坚持算力方向并布局AI应用硬件领域。

根据2025年二季报显示，摩根新兴动力基金成立以来累计涨幅448.30%，同期业绩基准35.68%，涨超基准412.62%。银河数据显示，截至2025年6月底，摩根新兴动力基金A类近10年收益率同类排名前10%（26/321），同类为国泰海通证券-主动混合开放型基金。

数据来源：摩根新兴动力2025年二季报数据，截至2025.6.30。上述表格仅为展示本基金截止二季末的重仓持股情况，无特定推荐之意，也不代表基金将继续持有或挑选该等项目作投资。

杜猛认为2025年上半年A股市场基本收平，大部分权重股依然处于低估状态，这意味着随着政策效果的发酵和经济的触底复苏，市场或仍有较大的修复空间。受关税摩擦的影响，今年二季度市场风格趋向谨慎，银行、黄金等避险品种表现较好。据wind统计，银行和黄金指数涨幅分别为12.43%和9.34%。此外，海外算力在经过一波调整后，市场重新认知了其长期的产业空间。摩根新兴动力基金基于长期投资逻辑，在二季度增加了海外算力、创新药的头寸配置。

在行业上，基金经理依然关注AI所带来的变革性机会，不仅仅是算力，机会可能会逐步出现在AI落地的智能驾驶、机器人、智能终端等众多领域，并且会持续跟踪，力争寻找更多的投资机会。此外，在工程机械、化工、动力电池、创新药、消费中的若干品类等行业，基金经理也看到了许多机会，会努力在市场中挑选估值和成长性匹配的优质品种，寻找新兴产业中长期成长的公司，力争为基金持有人创造持续稳定收益。

*杜猛，南京大学经济学硕士。2002年进入证券行业，担任券商分析师。2007年10月起加入摩根资产管理，历任行业专家、基金经理助理、总经理助理，2011年7月起任基金经理。2016年起担任摩根资产管理中国投资总监，后兼任公司副总经理。据Wind数据显示，截至2025.7.23，市场上一共有4066位基金经理，其中基金管理年限大于杜猛的共有108人，占比2.66%。

摩根新兴动力A基金成立日期为2011-07-13，基金业绩比较基准为中国战略新兴产业成份指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年累计净值回报分别为11.72%、-14.32%、-31.38%、29.51%、78.24%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为7.80%、-21.96%、-27.22%、2.85%、58.30%。20200101 基金业绩比较基准由“沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%”变更为“中国战略新兴产业成份指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%”。摩根新兴动力A基金历任基金经理为杜猛(20110713至今)。除摩根新兴动力基金外，杜猛管理的混合型基金还有摩根中国优势基金、摩根远见两年持有期基金、摩根沃享远见一年持有期基金。

摩根中国优势A基金成立日期为2004-09-15，基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中债总指数收益率*30%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年累计净值回报分别为9.94%、-13.97%、-29.07%、26.79%、70.10%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为11.91%、-7.47%、-15.09%、-2.95%、19.00%。20131207 基金业绩比较基准由“新华富时中国A600指数收益率*70%+上证国债指数收益率*25%+同业存款利率*5%”变更为“沪深300指数收益率*70%+中债总指数收益率*30%”。摩根中国优势A基金历任基金经理为杜猛(20190329至今)。

摩根远见两年持有期基金成立日期为2021-01-11，基金业绩比较基准为中证800指数收益率*75%+上证国债指数收益率*15%+中证港股通指数收益率*10%，2024年、2023年、2022年、2021年累计净值回报分别为14.44%、-15.15%、-33.28%、11.32%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为12.23%、-8.50%、-16.48%、-5.12%。摩根远见两年持有期基金历任基金经理为杜猛(20210111至今)。摩根远见两年持有期基金对每份基金份额设置两年最短持有期限，最短持有期限内不可办理赎回及转换转出业务。

摩根沃享远见一年持有A基金成立日期为2022-01-25，基金业绩比较基准为中证800指数收益率*65%+中证港股通指数收益率*20%+上证国债指数收益率*15%，2024年、2023年、2022年累计净值回报分别为14.92%、-15.51%、-23.06%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为12.89%、-8.76%、-14.14%。摩根沃享远见一年持有A基金历任基金经理为杜猛(20220125至今)。摩根沃享远见一年持有期基金对每份基金份额设置一年最短持有期限，最短持有期限内不可办理赎回及转换转出业务。

风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理(中国)有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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